塑造资本市场平稳健康良好生态

10月19日，中国证监会主场论坛在金融街举办。(资料图片)

□ 本报记者 祝惠春

自9月中下旬以来，一揽子积极利好的政策密集出台，释放加力推动经济回升向好的积极信号，市场投资者的信心大增，A股市场近1个月来迎来整体上涨，市场活力释放。

日前，在2024金融街论坛年会上，境内外行业机构、专家学者纷纷表示，资本市场在金融运行中牵一发而动全身，要珍惜、呵护当前良好势头。同时建议，进一步全面深化资本市场改革，更好服务新质生产力发展，增强资本市场对科技创新的制度包容性、适应性，坚持以投资者为本，大力改进投资者服务。

世界看多中国资产

股市活力的提升，正在逐渐促进“金融活、经济活”正反馈效应的释放，也引发全球投资者广泛关注。瑞银、摩根士丹利等外资投行纷纷表示看好中国资产前景，多家机构上调中国股票评级，“抢筹中国”。

摩根士丹利亚洲首席经济学家陈艾亚指出，当前中国推出的一系列政策会给经济发展带来积极的影响，如稳定房地产价格、提振市场信心等。相信中国能够很好应对全球普遍面临的人口老龄化、贸易摩擦等挑战。同时，健康的经济环境、健康的资本市场有助于整个经济的发展，一个良性有效的资本市场对于投资者来说也是有益的。

专家们表示，接下来要用全面深化改革，推动资本市场行稳致远。中国证监会国际顾问委员会主席、Inigo保险公司主席、英国金融服务管理局前主席霍华德·戴维斯表示，与美国相比，欧洲和中国的银行系统规模较大，即使在资本市场内部也是偏重于债券。在这样的金融结构下，欧洲和中国的成长型公司、“拓展型”公司在寻求资金以促进增长方面仍有待提升。因此，更好发挥资本市场功能，提升股权资本比重、加快风险投资市场发展，对于促进经济健康发展非常重要。

近年来，中国积极实施金融开放措施，包括取消银行、金融资产管理和保险行业的外资持股比例限制。“这显示了中国金融市场与全球经济的联系日益紧密。”富时罗素集团首席执行官菲奥娜·巴塞特说，指数在支持实体经济发展方面发挥着至关重要的作用。富时罗素希望与相关方面合作，开发反映中国市场独特特征的指数产品，通过合作构建更有效、更有韧性、更具包容性的金融体系，惠及更多的投资者。

“强调高质量发展和支持创新增长的措施既有针对性，也非常有力。”伦敦证券交易所副首席执行官查理·沃克认为，目前英国和中国的资本市场都在进行全面改革，这表明双方都认识到，经济和技术是动态发展的，支持它们的金融系统必须具有适应性。资本市场的长足发展离不开对可持续发展的重视，要坚持绿色和可持续导向的政策。

更好服务新质生产力

世界处于新一轮科技革命和产业变革加速演化期，我国正处于新质生产力形成的关键时期。专家们建议，更好发挥资本市场功能，引导更多资源要素向新质生产力集聚，对于我国在激烈的国际竞争中抢占先机，全面建成社会主义现代化强国具有重要意义。

资本市场在服务创新方面具有独特优势。国务院参事、中国社科院金融研究所研究员尹中立说，颠覆性创新是经济增长的动力所在，但信贷资金、财政资金无法为颠覆性创新主体小微企业提供足够的资金支持，风险投资或股权投资机构的介入，能够有效帮助这些企业完成技术的转化。放眼全球，资本市场是颠覆性创新的摇篮，其具有独特的风险分散机制，可以有效分散新技术开发的风险和成本，同时，还能通过估值定价、股权激励、并购重组等措施激励企业持续加大研发投入、推动产业优化升级。

“新质生产力代表生产力的跃迁，科技创新与产业变革是发展新质生产力的重要支撑。资本市场是驱动创新和科技产业化的重要力量。”中证金融研究院党委书记、院长毛寒松说，完善促进科技创新的投融资机制，加快培育发展新质生产力是资本市场的重要使命。

香港交易所集团行政总裁陈翊庭表示，新质生产力最主要的特点是创新，包括科技创新、生产模式创新、管理模式创新等。证券交易所是资本市场的核心组成部分，为各种创新提供直接融资服务。近几年，为推动创新和新质生产力发展，香港交易所在上市制度改革、提升市场流动性等方面做了很多努力，为更多有潜力的创新企业提供上市路径。未来，香港交易所将持续拓展和优化互联互通机制，推动多项市场制度改革，不断进行产品和服务创新，服务新质生产力的发展。

股权投资机构如何更好培育新质生产力，中金资本的实践颇有代表性。中金资本董事长单俊葆表示，一方面，中金资本面向未来产业进行前瞻布局、分散布局，做好“投早投小投科技”，通过母基金做好科技金融大文章;另一方面，围绕战略性新兴产业龙头“建圈强链”，进行私募股权投资布局。

“以投资者为本”厚培市场

当下，我国居民储蓄超过140万亿元。如果能引导更多居民储蓄进入资本市场，市场将有巨大增长空间。专家建议，投资者是市场之本，加快研究出台保护中小投资者的政策措施，改善社会对资本市场的预期，有利于构建一个长期活跃、健康发展的资本市场。

中国证监会首席律师、法治司司长程合红表示，维护投资者合法权益必须依法规范证券发行人、上市公司、证券期货经营机构、证券期货基金管理人等重要主体的市场活动，从源头上加强对投资者特别是中小投资者的法律保护。证券发行人要坚持诚实守信，系牢资本市场活动中维护投资者权益的第一粒扣子。上市公司要以切实的投资回报夯实维护投资者权益的市场基础。证券期货经营机构要依法审慎开展业务，为维护投资者权益提供高质量的市场服务。证券期货投资基金管理人要严格履行维护投资者权益的受托管理职责。保荐人、注册会计师、证券律师等市场中介要当好专业市场“看门人”。

“通过持续深化改革来提升全市场的投资者服务能力，必须更加重视投资者感受，提升投资者的获得感，增强投资者信心。”中国证券业协会会长赵山忠说。

“让更多的投资者看到信心，进入市场，从而让市场形成‘信心提振—交易活跃—资金进入’的良性循环。”中国国际金融股份有限公司董事长陈亮表示，投资者是市场之本，更是证券公司的生存之本。证券行业作为连接资本市场和实体经济的纽带，既服务于实体企业对资金的需求，同时也服务于居民财富保值增值的需要。坚持以投资者为本、保护好投资者的合法权益是证券行业践行政治性、人民性、坚持以人民为中心价值理念的重要体现。一方面，证券公司要充分发挥价值发现的功能，履行好资本市场“看门人”职责，为市场挖掘、培育更多具备长期投资价值的优质企业。另一方面，证券公司要发挥专业优势，加大优质产品创设力度，为投资者提供更加稳定的投资回报。

“证券公司要把‘功能性’放在首要位置。”中国银河证券股份有限公司董事长王晟说，当前居民投资理财需求越发旺盛，同时，投资者需求也从简单的经纪交易、理财产品，逐渐发展到投顾陪伴、资产配置，再到“一站式”全生命周期的综合金融服务解决方案。如何通过改进服务，为不同客群提供长期适配的产品和服务，实现客户端和产品端、资金端和资产端的适配，成为证券行业高质量发展面临的重要课题。未来，中国银河证券将坚持以投资者为本，加快推动服务转型升级，切实守护好老百姓的“钱袋子”。

首都经济贸易大学校长吴卫星表示，要加强对上市公司信息披露的监管，提高资本市场的信息质量和透明度。同时要引导长期资金入市，发挥公募基金等机构投资者市场稳定器作用。

当下的资本市场，正处于向高质量发展转变的关键阶段。中国证监会主席吴清在2024金融街论坛年会上表示，证监会将坚持市场化、法治化方向，深化资本市场投融资综合改革，健全推动上市公司高质量发展和增强市场内在稳定性的体制机制。进一步塑造良好市场生态，严惩财务造假、欺诈发行、操纵市场、违规减持等行为，切实维护市场“三公”。“强监管不是严而无度，关键是通过依法有效监管，使市场各方各尽其责、各得其所，促进强本强基。”吴清表示，要为资本市场平稳健康发展创造优良“软环境”，进一步增强政策的稳定性、透明度和可预期性，努力让各类资金“愿意来、留得住、发展得好”。