新“国九条”发布后 对资本市场有何影响?

全媒体记者 熊丽君 郝科铭

日前，《国务院关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》(简称新“国九条”)发布。这是继2004年、2014年两个“国九条”之后，时隔10年，关于资本市场的指导性文件，国务院发布的又一版“国九条”。那么，新“国九条”有哪些新的变化和重点?将对资本市场产生怎样的影响呢?4月24日，记者采访了我市各大证券的专业人士。

民生证券驻马店营业部理财规划部主管张少鹏说，国务院发布新“国九条”，涉及上市公司门槛、持续监管、增量资金等方面内容，核心在于防风险与高质量。在上市公司端，以限制减持、鼓励分红回购为抓手，强化以投资者为本的导向，并多方位限制减持，从多渠道提升上市公司质量，大幅提升对上市公司欺诈上市、财务造假等侵害投资者权益的违法行为的监管和惩处力度，以回馈投资人。

如果说前两次“国九条”主要着力在于“做大增量”，本次新“国九条”总体基调是“严字当头”，整治乱象，确保监管“长牙带刺”，旨在以“高质量”为前提的资本市场发展。本次新“国九条”还着重强调分红，全篇“分红”出现频率多达10次，强调“稳定性、持续性、可预期性”。

民生证券表示本次改革进一步完善了交易类、财务类、规范类和重大违法类等四类强制退市标准，其中新增了三种规范类退市情形。第一种情形是巨额资金长期被大股东及关联方非法占用未能归还，导致上市公司资产被大幅掏空，目的是遏制违规占用，督促及时偿还。第二种情形是上市公司内部连续控制多年被出具非标意见，目的是督促公司规范运作。第三种情形是公司控制权无序争夺，导致投资者无法获取上市公司有效信息，目的是督促相关方尽快恢复正常的公司治理秩序。退市制度是资本市场关键的基础性制度，也就是我们常说的出口有进有出，市场才更有活力，这也是提高存量上市公司整体质量的重要途径。

作为资本市场中长期的指导文件，新“国九条”落地后，A股市场走势如何，也是投资者普遍关注的问题。从历史上看，过去两次“国九条”发布后，均对股市起到一定提振作用。

2004年，第一个“国九条”发布后第一个交易日，上证指数涨超2%，发布一个月后上证指数涨超5%。2014年，第二个“国九条”发布后第一个交易日，上证指数同样涨超2%，并在随后的三个月上涨近200点，累计涨幅近10%。

2024年4月15日，新“国九条”公布后首个交易日，A股市场迎来反弹，三大股指齐齐上涨。截至收盘，沪指涨1.26%报3057.38点，深成指涨1.53%报9369.70点，创业板指涨1.85%报1795.52点，沪深两市今日成交额逼近9971亿，较上个交易日明显放量。

大盘蓝筹股表现活跃，高股息股票走强。作为沪深股市的领先指标，上证50与深证50在当天最后大涨了2.10%、2.45%，排在涨幅前两名。概念板块方面，中船系、中字头股票等板块表现亮眼。

各大证券认为，新“国九条”以及后续配套细则的落地，有助于资本市场整肃乱象、重塑价值，增强资本市场的内在稳定性，上市公司质量有望进一步提升，资金结构更合理，基础制度更完善，市场调节机制更有效，专业服务更优质，监管执法更严格，A股也能更好支持实体经济与回报投资者。

对于股民来说，新“国九条”的落地，资本市场各方面持续完善和优化，市场的稳定性或将逐步增强，投资者信心也有望增强。

但是，广大投资者在投资过程中要养成理性投资、价值投资、长期投资理念和健康的投资文化，客观评估自身的投资能力和风险承受程度，理性参与市场交易，切实做好自身交易管理和风险控制。牢记股市有风险，量力而行。（编辑 李宗文）